近日，上交所发布了关于终止上海维安电子股份有限公司（下文简称：维安股份）在主板IPO的通知，宣告了维安股份上市的失败！
据了解，维安股份成立于1996年5月，是一家接近30年历史的公司。公司的前身是维安热电，是上海科学院旗下材料所成立的公司。成立之初，材料所持股80%，25名自然人持股20%。
公司主要是一家从事电路保护的公司，主要生产电子元件。不过跟着时间的推移，公司开始往功率半导体方向发展，特意在2008年成立了上海维安半导体有限公司，专门从事功率半导体领域的研究和生产。
经过多年的发展，公司产品线覆盖电子元件、功率半导体分立器件与模拟集成电路等多款产品，也成了电路保护和功率控制的综合解决方案提供商。产品能应用于汽车、新能源、网络通信、物联网、消费类电子等多个领域。客户包括：三星、小米、华为、中兴、欣旺达、比亚迪、海康威视等多个领域的龙头企业。
按照收入规模和产品种类来看，公司不管是非半导体的电路保护产品，还是半导体电路保护产品，在国内都是名列前茅的。2021年，公司PPTC（自恢复保险丝）、SCF（自控制熔断器）在全球都排名第三。
公司2020年至2022年，营收分别为7.84亿元、11.53亿元和11.88亿元，净利润分别为791万元、1.26亿元、1.27亿元。不难看出，公司的营收规模还是蛮大的，但是公司的上涨的速度貌似遇到了一定的问题，2021年的营收和净利润与2022年几乎一样。不过这对于员工总数未超过500人的公司而言，这个业绩已经算很优秀了。
2023年前三季度，公司营收为9.32亿元（未经审计），同比增长2.21%。纯利润是9767万元，同比增长5.25%。
为什么公司2022年和2023年前三季度的业绩都不太理想呢？原因则是消费类电子市场的萎缩，导致了电路保护产品的营收和毛利出现某些特定的程度的下滑。
公司于2023年1月开始辅导备案，2023年6月，公司上证主板上市的IPO申请获得受理。2025年1月2日终止上市。公司原本准备募资15.3亿元，2.03亿元用于非半导体保护器件升级和扩产项目，2.1亿元用于半导体保护和功率器件研发产业化项目，2.7亿元用于智能保护和电源管理芯片研发产业化项目，2.74亿元用于车规级功率半导体封测产线亿元用于研发中心建设，4亿元用于补充公司的流动资金。
第一、公司融资额过高，公司业绩支撑不起那么高的溢价。公司此次上市拟发行2127.42万股，发行之后，占总股份的25%，这在某种程度上预示着公司的估值达到了61.2亿元。但是公司2022年的纯利润是1.27亿元，这在某种程度上预示着公司的市盈率达到了48.2倍，这是上证主板公司不可能拥有的发行市盈率，这个募资额有点想当然了。
第二、公司业绩成长性有限。公司的业绩相对来说还是比较依赖于消费电子行业，可是随着消费者对于消费电子的更换频率下降，这也导致公司的业绩很难保持高速增长。
第三、募资的合理性存疑。公司PPTC在2020年-2022年的产能利用率分别为104.84%、100.54%和83.96%；熔断器同期的产能利用率分别为94.04%、103.74%和84.47%。2022年的产能已经够公司当前的生产需要了，要不要继续募资扩大产能，这是值得怀疑的。
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